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中国忠旺铝型材深加工业务成增长亮点

【铝道】中国忠旺是全球第二大的工业铝型材研发制造商，提供高质量的铝加工产品。集团的核心业务可分为三大类，包括工业铝型材业务、工业铝型材深加工业务及高端铝压延橡胶万能实验机的分类材业务。集团目前拥有93条铝型材挤压生产线，年产能逾100万吨。此外还订购了两台目前全球较铁链条大吨位的单动卧式铝挤压机，并将于2015年起逐步投产。新增的生产设施有助提高产品的质量及生产效率，并扩大了规模经济优势。

工业铝安全仪器型材深加工业务正是集团其中一个增长亮点，产品应用于铝制消防车、高寒高铁车厢厢体、半挂车等；使交通运输工具更轻量化，有助增加承载量，这都能配合未来发展的趋势。此业务去年增长强劲，铝型材深加工产品出口销售量显著增加96.5%，销售额亦大幅增长52.1%至17.2亿元人民币。国内对航空级铝厚板、汽车用铝合金板及铝罐等材料均以入口为主，而忠旺在不断提高其技术产能下，这方面业务相信大有可为。加上随着国家城镇化的推进，基建设施、交通运输设备及新能源产业等领域的发展，都带动了铝材消费的增长，预期数控车床今年亦能保持增长的势态。

还有，集团正积极发展高附加值铝压延材项目，为航空航天、轨道交通、医药包装、化工容器等对技术要求严格的行业领域，提供高附加值的铝板、铝带及铝箔产品。现时厂房已进入建设阶段，预计将于二零一五年开始陆续投入生产，产能180万吨不要只顾眼前所谓的性价比高来盲目的选择；公司预期二零一八年完成第二期项目投资，从而落实整体300万吨年设计产能。此举将进一步巩固集团在高精密铝型材生产方面的领先优势。再者，此业务的进入门坎较高，可提升集团业务独特性和竞争优势。

集团去年收益增加6%至143.1亿元人民币，股东应占溢利较去年上升17.7%达21.3亿人民币，成本控制亦得宜，毛利率按年提升2.6个百份点至26.8%。近期集团取得一笔五剥皮刀亿美元的三年期银团贷款，息率为LIBOR+2.75%p.a，提供了较便宜的资金为集团未来发展之用。估值方面，集团现时市盈率只有5倍，周息率达5.3%，估值吸引。现水平可留意吸纳，中短线目标价HK$3，跌穿HK$2.3止蚀。